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                    媒體報道 | 超1800億元！再創新高
                    
                        
                            2024-11-28
                        
                    
                
            
      
        

    
        

        
            
      
                
                    媒體報道 | 支持新質生產力發展 科(ke)創債發行持續放量
                    
                        
                            2024-11-27
                        
                    
                
            
      
        

    
        

        
            
      
                
                    媒體報道 | 央行發行450億元離(li)岸央票，彙率怎麼走？
                    
                        
                            2024-11-26
                        
                    
                
            
      
        

    
        

        
            
      
                
                    產業企業“走進上交所·中證鵬元專場”活動成功舉辦
                    
                        
                            2024-11-22
                        
                    
                
            
      
        

    
        

        
            
      
                
                    媒體報道 | 一票難求！市場熱捧城(cheng)投債
                    
                        
                            2024-11-21
                        
                    
                
            
      
        

    
        

        
            
      
                
                    媒體報道 | 房產稅(shui)收優惠帶動地產股、債一度走高，民營(ying)房企融資端仍待回(hui)暖(nuan)
                    
                        
                            2024-11-18
                        
                    
                
            
      
        

    



        
        

    
      

    
    
      
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                            已結束
                            2024-08-23
                        
                        
                            中证鹏元线下沙(sha)龙邀请 | 产业债投资机会及投资策(ce)略
                        
                    
                
            
      
        

    
        

        
            
      
                
                    
                        
                    
                    

                        
                        
                        
                        
                            
                        
                        

                        
                            
                            
                            
                                
                                
                            
                        

                        
                            已結束
                            2024-08-01
                        
                        
                            8月1日直播 | 债市鹏友会第75期：35号文名单”生效中，城(cheng)投如何(he)实现债务新增？
                        
                    
                
            
      
        

    
        

        
            
      
                
                    
                        
                    
                    

                        
                        
                        
                        
                            
                        
                        

                        
                            
                            
                            
                                
                                
                            
                        

                        
                            已結束
                            2024-07-25
                        
                        
                            7月25日直播 | 债市鹏友会第74期：猪价上涨(zhang)周期已至,猪企可(ke)否摆脱困(kun)境?
                        
                    
                
            
      
        

    
        

        
            
      
                
                    
                        
                    
                    

                        
                        
                        
                        
                            
                        
                        

                        
                            
                            
                            
                                
                                
                            
                        

                        
                            已結束
                            2024-07-11
                        
                        
                            7月4日直播 | 债市鹏友会第73期：保理行业信用特征及评级方法
                        
                    
                
            
      
        

    
        

        
            
      
                
                    
                        
                    
                    

                        
                        
                        
                        
                            
                        
                        

                        
                            
                            
                            
                                
                                
                            
                        

                        
                            已結束
                            2024-07-04
                        
                        
                            7月4日直播 | 债市鹏友会第72期：并表权益型ABS产品介绍与评级关注要(yao)点
                        
                    
                
            
      
        

    



        
        

    
      

    
    
      
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            评级公告
        
      

        

        
      

            

            
        
      
    
      

      

     
 
 
 
 





      
    
      
        信用研究
    
      
    
      
        
      
        

            
            
            
            
            

            
                
                    
                
            
                
            
                
            
                
            

            
                
                    
                
            
                
            
                
            
                
            

            
                
                    
                
            
                
            
                
            
                
            

            
                
                    
                
            
                
            
                
            
                
            

            
                
                    
                
            
                
            
                
            
                
            

            
      
                
      
                    蹄疾步穩—2024年四季度宏觀經濟展望
                
      
                
      2024-10-30
      
                
      
                	今年前三(san)季度經濟修複曲折，整體波動下行，結構分化，有效需(xu)求不足(zu)。四季度一攬(lan)子增量政策(ce)超預期出台，穩增長訴求明顯提(ti)升(sheng)，宏觀政策(ce)加(jia)大逆周期調節，全年經濟目(mu)標(biao)有足(zu)夠支撐。財政政策(ce)聚焦化債，落實“兩重”和“兩新”領域。貨幣政策(ce)保持支持性，逐步完(wan)善(shan)貨幣政策(ce)新框架，注重配合政府(fu)債發行，適時降準。房地產市場止跌回(hui)穩還需(xu)觀察，既要(yao)關注短期改善(shan)的效果，也要(yao)承(cheng)認地產的下行周期壓力。統籌(chou)短期穩增長和中長期高質量發展，以改革促發展，因(yin)地製宜發展新質生產力。
               	
      

                
                    
                        
                    
                

                
                
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                    2024年地方國企債券首發案(an)例彙編
                
      
                
      2024-11-12
      
                
      
                	國有企業是主導區(qu)域經濟發展與實現產業升(sheng)級的重要(yao)構成部分，近期債券市場不斷出現具備市場化經營(ying)特征的綜合類國企，這類國企成為當前地方政府(fu)實現區(qu)域國有資產“盤活”、培(pei)育(yu)國有企業市場化競爭能力的嚐(chang)試舉措(cuo)，雖然在(zai)經營(ying)上一般依托於區(qu)域內國有資源開(kai)展，但在(zai)業務上已具備良好的市場化特征。中證鵬元通(tong)過梳(shu)理2024年1-9月首次新增債券的地方國有企業發現，期間(jian)地方國有企業實現債券新增446隻，發行金額達3,359億元，涵蓋了242家主體。其中，今年以來，約有34家綜合性產業國企實現了“債券首發”，這些(xie)企業在(zai)地域分布、業務構成、財務狀況方麵呈現出以下特征：（1）地域分布特征：主體分布零散，廣東、湖北、山東表現較為突出。新增主體的行政層(ceng)級以區(qu)縣級和地市級為主，涉及全國12個省份，區(qu)縣級主體主要(yao)以廣東、浙江、江蘇等沿海經濟發達省份為主，重點省份中重慶(qing)榜(bang)上有名，河南、湖北亦各有一例；地市級主體中，除上述沿海省份外，山東、湖北兩省案(an)例較多。（2）經營(ying)業務特征：業務類型多元，一是盤活國有資產，如圍(wei)繞區(qu)域國有不動產開(kai)展產業園區(qu)運營(ying)、房產租賃、停車(che)及物業服務；二是利用當地特色旅遊(you)資源開(kai)展文旅和酒店(dian)業務；三(san)是發展地區(qu)特色的市場化經營(ying)業務，如喪葬服務、安保服務、石油石化等；四是通(tong)過收購上市公司擴展經營(ying)範圍(wei)，新增業務與原(yuan)有業務差(cha)異較大、市場化程度更高，如金屬材料加(jia)工、電(dian)子器(qi)件銷售、釀酒業務等；五是進行房地產和建築(zhu)施工業務；六是開(kai)展商品銷售/貿易業務、股權投資等。（3）財務特征：以2023年盈利能力數據看，整體僅一家主體虧(kui)損，其餘主體實現不同程度盈利，銷售毛利率超30%的主體數量達到五成；從債務特征看，有息債務規模(mo)相對不大，且(qie)以銀行類融資為主，經營(ying)性債務主要(yao)集中於同市場上遊(you)供(gong)應(ying)商賬(zhang)款。現金流特征上，近六成主體經營(ying)活動現金流淨額為正，淨流入規模(mo)主要(yao)集中於0-5億元。
               	
      

                
                    
                        
                    
                

                
                
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                    資產擔保債券和資產支持證券差(cha)異淺析
                
      
                
      2022-08-24
      
                
      
                	2022年6月21日，鹽城(cheng)城(cheng)建發行全國首單資產擔保債務融資工具（CB），增信措(cuo)施為子公司的商業酒店(dian)和經營(ying)收入抵質押，創新融資工具的麵市為企業提(ti)供(gong)了先(xian)試先(xian)行的政策(ce)窗(chuang)口(kou)期。CB定位於“資產和主體雙重追(zhui)索(suo)的結構化融資工具”，在(zai)地方融資平台融資渠道受限(xian)的環境下，全國首單CB的落地對於發揮底層(ceng)資產信用、拓寬(kuan)融資渠道、盤活存量資產、改善(shan)融資結構、降低融資成本具有重大的現實意義。資產擔保債券是以歐洲為代表的立法型資產證券化，而資產支持證券是以美國為代表的結構型資產證券化。兩種業務模(mo)式(shi)都(du)是在(zai)債務人主體信用基準上通(tong)過資產的未來現金流預期流入實現信用增信，但是受限(xian)於政治經濟環境、法律法規的完(wan)善(shan)、市場的發展現狀等因(yin)素，資產擔保債券和資產支持證券在(zai)結構安排(pai)、法律框架、基礎資產等方麵存在(zai)根(gen)本差(cha)異。
               	
      

                

                
                    
                
                
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                    研究發布：東盟國家債券市場概況與趨勢
                
      
                
      2023-03-09
      
                
      
                	2023年3月9日，中國香港。中證鵬元國際今天發布了一篇題為“東盟國家債券市場概況與趨勢”的研究報告。近年來，東盟國家的國際債券市場快速發展，過去十年中，債券的發行量呈現波動上升(sheng)的趨勢。2020年東盟國家的國際債券發行額達到了曆史最高的1,081億美元。然而，受到外部借貸成本的上升(sheng)以及全球經濟增長不確定的影(ying)響，2022年東盟國家的國際債券發行量出現了大幅(fu)下降，降至2017年以來的最低水(shui)平。不過，隨著美國加(jia)息放緩和貨幣緊(jin)縮周期即將(jiang)結束，以及中國的快速重新開(kai)放，東盟國際債券的發行有望在(zai)未來回(hui)升(sheng)。就國別而言，印度尼(ni)西亞(ya)的國際債券餘額最高，其次是新加(jia)坡、菲律賓、馬來西亞(ya)和泰(tai)國，而越南和柬埔寨的占比相對較低。按行業細分，金融機構是東盟國際債券發行的主要(yao)類型，約占2022年東盟國際債券發行總額的一半(ban)左(zuo)右，其次是能源和公共事(shi)業公司，政府(fu)也是重要(yao)的發行人之(zhi)一，占2022年東盟國際債券發行量的16%。東盟國家國際債券發行人的評級覆蓋率不高，大多數東盟國家的國際債券采用無(wu)國際評級發行，而采用國際評級的發行人通(tong)常(chang)資質較高，能夠獲取(qu)到投資級的國際評級。
               	
      

                

                
                    
                
                
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